一、上游原材料：PTA價格維穩(wěn)
根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國??聚酯纖維?行業(yè)發(fā)展趨勢分析與投資前景預(yù)測報告（2024-2031年）》顯示，聚酯纖維，簡稱PET纖維，是一種合成纖維，由大分子鏈中的各鏈節(jié)通過酯基連接而成。其上游為石化產(chǎn)業(yè)，以 PTA 和MEG 為原料縮聚制得聚酯，再經(jīng)熔體直紡或切片紡加工成絲，按長度可分為滌綸長絲和滌綸短纖。滌綸長絲的長度通常在千米以上，而滌綸短纖則在幾厘米至十幾厘米，通常由長絲束切斷制得。滌綸長絲憑借易洗快干、結(jié)實耐用、彈性好、耐光性好、耐腐蝕等特點，廣泛應(yīng)用于服裝、家用紡織、產(chǎn)業(yè)紡織等領(lǐng)域。
資料來源：觀研天下整理
上世紀80年代，全球PTA產(chǎn)能生產(chǎn)主要集中在北美、日本、歐洲和沙特等地區(qū)，進入90年代以后，隨著世界聚酯生產(chǎn)中心向亞洲轉(zhuǎn)移， PTA的生產(chǎn)開始逐漸集中于亞洲、北美和西歐，截至目前，三地的產(chǎn)能基本已占全球98%左右，而亞洲PTA產(chǎn)能第一，占全球產(chǎn)能的92%左右，其中中國大陸產(chǎn)能占比最高，其次是東南亞、印度、韓國等產(chǎn)能占比較大。
中國國內(nèi)的滌綸產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)建立了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。通過利用 PTA 的技術(shù)進步以及精細化管理能力，國內(nèi)的滌綸產(chǎn)業(yè)成本領(lǐng)先，并在全球占據(jù)了約70%以上的市場份額，也使得中國紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈能夠在全球保持競爭力。2017 年起，國內(nèi)化纖龍頭進入大煉化行業(yè)，同時滌綸、PTA 的行業(yè)集中度也在不斷提升。
2023 年 PTA 行情總體呈現(xiàn)“M”型走勢，主要邏輯圍繞著成本與供需兩方面進行演義，前三季度在原油與 PX 支撐 PTA 價格上漲；四季度海外宏觀經(jīng)濟疲軟，成本支撐減弱，價格呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，但年底受地緣政治影響較大。2024 年上半年P(guān)TA 價格回歸基本面，在成本與供需矛盾下窄幅震蕩，PTA產(chǎn)品價格區(qū)間保持在5700~6050元/噸。下半年，隨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游供應(yīng)恢復(fù)，市場供應(yīng)壓力凸顯，國內(nèi)外消費市場情況、關(guān)稅政策、與地緣政治等都將成為下半年P(guān)TA 行情的重要影響因素。
資料來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
PTA 是聚酯纖維生產(chǎn)最主要的原材料，一般而言，生產(chǎn)一噸PET 需要消耗 0.86 噸 PTA 和 0.34 噸乙二醇，其中PTA原材料成本占比高達60%以上。
資料來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
二、下游市場需求：東南亞地區(qū)對滌綸絲需求持續(xù)增加
（一）國內(nèi)市場
聚酯纖維下游應(yīng)用主要分為三個領(lǐng)域：產(chǎn)業(yè)、家紡和紡織服裝，2023年聚酯纖維在紡織服裝行業(yè)的消費總量占下游消費量總和的 52%，紡織服裝行業(yè)需求變化情況對滌綸長絲行業(yè)需求格局具有重大影響。
2023年，我國萬平方米以上紡織服裝專業(yè)市場860家，市場總成交額2.35萬億元，同比增長10.11%；中國紡聯(lián)流通分會重點監(jiān)測的44家市場（含專業(yè)市場群）總成交額為1.61萬億元，同比增長15.86%。
資料來源：中國紡聯(lián)流通分會，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
近年來，我國紡織服裝專業(yè)市場一直存在總量過剩、同質(zhì)化競爭嚴重、僵尸市場較多、兩極分化等狀況，我國萬平方米以上紡織服裝專業(yè)市場數(shù)量、經(jīng)營面積、商鋪數(shù)、商戶數(shù)、成交額等相應(yīng)減少；總量減少的同時，專業(yè)市場成交額卻實現(xiàn)了回升，基本恢復(fù)至疫前水平，可見，我國紡織服裝專業(yè)市場正加速走上總量精簡、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的高質(zhì)量發(fā)展道路。展望未來，我國紡織品服裝消費需求整體向好，景氣度或?qū)㈦S著國內(nèi)居民就業(yè)和收入穩(wěn)步修復(fù)以及直播帶貨等網(wǎng)絡(luò)零售渠道的發(fā)展而穩(wěn)步增長。
（二）海外市場
近年來紡織品服裝產(chǎn)業(yè)逐步向東南亞國家轉(zhuǎn)移，對原料端滌綸絲需求增加。越南、印度作為我國滌綸長絲頭部出口國，占出口份額的10%以上。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年我國纖維長絲累計出口金額較2022年增長51.16億元。
資料來源：海關(guān)總署，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
據(jù)越南紡織服裝集團（Vinatex）統(tǒng)計，2024年前6個月，越南紡織服裝出口額超過160億美元，位居越南全國各行各業(yè)前列。2024年至四季度末已簽訂足夠出口訂單，甚至到2025年一季度都已有訂單。相比2023年同期，2024年初訂單較多，訂貨時間較長。越南紡織服裝集團大部分服裝企業(yè)到年底都有足夠的訂單，正在洽談2025年初的訂單。2024年前6個月，紡織品出口創(chuàng)匯約160億美元，與去年同期相比增加3.1%。值得注意的是，越南在美國服裝出口市場份額方面已超過中國，位居第一，并且在全球前三大紡織品出口國中增速最高。
三、國內(nèi)聚酯纖維企業(yè)主要分布于江蘇、浙江兩地
中國聚酯纖維產(chǎn)業(yè)的企業(yè)布局呈現(xiàn)出集中化、區(qū)域化的特點。從區(qū)域競爭來看，中國聚酯纖維相關(guān)企業(yè)主要分布于江蘇和浙江省，合計占比超40%。這些地區(qū)擁有較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈和基礎(chǔ)設(shè)施，為聚酯纖維產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的條件。同時，一些大型企業(yè)也在全國范圍內(nèi)進行產(chǎn)業(yè)布局，形成了較為完善的供應(yīng)鏈體系。
資料來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理
國內(nèi)中國聚酯纖維行業(yè)的市場集中高，且行業(yè)梯隊分層明顯。頭部企業(yè)通過相互合作拓展海外煉化一體化項目，擴大原材料和聚酯纖維產(chǎn)能，進而占據(jù)更多市場份額。2023年6月，桐昆股份和新鳳鳴分別發(fā)布公告計劃啟動泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加煉化一體化項目。預(yù)計截至2025年，桐昆股份和新鳳鳴將擁有520萬噸/年的對二甲苯產(chǎn)能以及2,500萬噸/年滌綸長絲產(chǎn)能。這表明中國頭部聚酯纖維企業(yè)通過合作延伸產(chǎn)業(yè)鏈增加產(chǎn)能，進而市場集中度將提高。
新鳳鳴采用最新一代滌綸工藝技術(shù)，未來三年內(nèi)，新鳳鳴將保持約每年60萬噸的滌綸長絲產(chǎn)能投放速度，并于2026年新鳳鳴的滌綸產(chǎn)能將達到1,000萬噸/年，同時建成規(guī)模性的滌綸-聚酯一體化生產(chǎn)基地。這表明新鳳鳴通過采用新生產(chǎn)工藝技術(shù)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展并提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)能，進一步鞏固其市場地位。
國內(nèi)聚烯烴催化劑行業(yè)企業(yè)競爭分析
| 名稱 | 品牌 | 競爭優(yōu)勢 |
| 桐昆集團 |
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桐昆集團股份有限公司滌綸長絲產(chǎn)品包含POY、FDY、DTY、ITY、中強絲和復(fù)合絲六大系列1000多個品種，規(guī)格齊全。2001-2023年公司連續(xù)23年在中國滌綸長絲行業(yè)中銷量名列第一，且市場份額逐年提升。同時公司打突破國外廠商在紡絲油劑領(lǐng)域的壟斷，成為全球第四、中國唯一一家能夠生產(chǎn)出全部POY紡絲油劑廠商。公司現(xiàn)已具備1000萬噸原油加工權(quán)益量、1020萬噸PTA、1300萬噸聚合、1350萬噸滌綸長絲年生產(chǎn)加工能力。目前在國際市場占有率約18%，國內(nèi)市場占有率約28%。 |
| 新鳳鳴 |
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新鳳鳴集團股份有限公司已形成“PTA—聚酯—紡絲—加彈”產(chǎn)業(yè)鏈一體化和規(guī)模化的經(jīng)營格局，成為全國化纖行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。到目前，公司擁有860萬噸/年的聚酯長短絲產(chǎn)能、500萬噸/年的 PTA 產(chǎn)能。對于PTA生產(chǎn)技術(shù)，公司一二期選用的英國BP最新一代技術(shù)工藝，有效降低生產(chǎn)成本，著力推進技術(shù)發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯由a(chǎn)效益。 |
| 恒逸石化 |
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恒逸石化股份有限公司擴建項目提高公司在短纖、瓶片等領(lǐng)域的市場占有率，有效補強下游產(chǎn)業(yè)鏈條，充分發(fā)揮公司“滌綸”、“錦綸”雙“綸”驅(qū)動的獨特優(yōu)勢。同時公司確立“石化+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”信息戰(zhàn)略，推進新一代信息通信技術(shù)和石化制造產(chǎn)業(yè)深度融合，促進化纖制造業(yè)的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈高度協(xié)調(diào)運作，進一步增強上下游高度匹配的均衡一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。公司綜合競爭優(yōu)勢多年位居行業(yè)前列，主要的產(chǎn)品包括精對苯二甲酸（PTA），參控股產(chǎn)能達到1,350萬噸；己內(nèi)酰胺（CPL）產(chǎn)能30萬噸；聚酯（PET）切片、瓶片以及滌綸預(yù)取向絲（POY）、滌綸牽伸絲（FDY）、滌綸加彈絲（DTY）、短纖等差別化產(chǎn)品，參控股產(chǎn)能共410萬噸。 |
資料來源：企業(yè)官網(wǎng)，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理（cyy）
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